*中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)讨论稿，2015年11月20日
Policy Brief No.201525
2015年Q3的国际收支数据透露出什么重要变化？
张明
根据外管局近期发布的2015年Q3中国国际收支数据，该季度中国的经常账户顺差为634亿美元，非储备性质的金融账户逆差为2239亿美元，外汇储备缩水1606亿美元。其中后两项在绝对规模上均创下历史记录。
如表1所示，2015年Q3中国货物贸易顺差达到1591亿美元的历史性峰值，但考虑到创纪录的顺差并非出口表现特别强劲，而是进出口表现均不尽如人意，其中尤以进口表现尤其差，因此这种顺差属于“衰退型顺差”，既不能构成对中国经济乐观的理由，也很难构成对人民币汇率乐观的理由。此外，2015年Q3中国国服务贸易逆差达到664亿美元，也创下历史峰值。随着中国服务业对外开放的扩大，服务贸易逆差极有可能进一步上升。最后，作为一个坐拥庞大海外净资产的国家，中国却面临着持续的初次收入逆差，这一点说明我们是一个极其悲催的债权人——既借钱给别人，还在向别人支付利息。
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（笔者为中国社科院世经政所国际投资室主任）
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