中国经济新常态：内涵与展望

张明

回顾2014年，新常态（New Normal）无疑是中国经济学界与政策制订圈最热门的语汇之一。关于新常态的特征事实与政策涵义，甚至新常态这个词本身是否准确（例如有经济学家认为根本没有新常态，当前事实上处于“旧疲态”，也即过去传统增长模式的转型期），都存在着广泛的讨论与争议。因此，在辞旧迎新之际，从国内与国际视野相结合的角度出发，来再度梳理新常态的内涵以及演进，对我们把握未来中国政府的宏观政策取向，具有相当重要的意义。

一谈到新常态，有心者马上就能想到“三期叠加”的概念。所谓三期叠加，是指当前中国经济正处于增长速度换档期、结构调整阵痛期与前期刺激政策消化期。

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更令人纠结的是，中国经济所面临的三期叠加，又是在全球经济增长低迷、甚至面临中长期停滞（Secular Stagnation）的外部环境中展开的。

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在笔者看来，中国经济新常态的提法至少具有如下内涵：

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