*中国社会科学院世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM)，2022年10月15日
CEEM《全球智库半月谈》(总第245期)
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世界热点
美国经济概况
导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2022年10月13日的数据。
IMF年度会议反映出全球的悲观情绪
导读：国际货币基金组织和世界银行年会于10月16日在美国华盛顿特区落下帷幕。本文梳理了会议重点关注的10项问题，包括经济前景预测、世界范围内经济冲击因素等。
各国央行努力减少臃肿的资产负债表
导读：英格兰银行令人担忧的金边债券购买计划未能解决无资金减税的不确定性。虽然英国央行宣布这是恢复金融稳定的“临时”措施，但9月28日央行再次购买长期金边债券的举动再次提醒人们，各国央行将努力使其资产负债表正常化。
欧盟能源政策如何缓解即将到来的经济衰退
导读：欧盟面临经济衰退，但政策制定者管理能源危机的方式决定了衰退的深度和持续时间。本文假定了五种能源情景，并且对通货膨胀做出了预测。作者认为，欧盟国家在多大程度上实施强有力的统一政策来对能源危机，将决定2023年欧洲大陆的宏观经济前景。如果欧盟国家陷入能源民族主义，他们将获得更高的能源价格，更高的通货膨胀，更高的利率和更低的经济增长率。相反，欧盟采取扩大能源交易的利好政策将遏制能源危机对家庭和企业的直接影响，稳定通胀，并且进一步降低加息的预期，更早出现经济复苏。尽管无法避免经济衰退，但能否做出正确的政策将决定欧洲的短期经济发展前景。
动荡的能源市场暴露了欧洲资本市场基础设施的脆弱性
导读：欧盟中央清算框架的改革是资本市场联盟的重要组成部分，但改革不应受到当前能源动荡的驱动。能源衍生品市场的持续运作有着压倒一切的政策利益。中央清算，而不是双边场外交易，应该是首选的结算方式。一个成熟的清算基础设施将成为欧洲资本市场联盟的重要基础。鉴于中央对手方的系统重要性和它们可能产生的巨大风险，需要一个更具弹性的危机管理框架。这应该是任何监管改革的重点，也需要重新配置监管权力。
发展中国家的气候投资
导读：随着利率上升和世界经济衰退，许多发展中国家面临债务危机，这些国家将难以实现《巴黎气候协定》规定的国家自主贡献。本文建议设立应对气候变化的融资机制。发行债券筹集专门资金，用于发展中国家减排，该债券将由发达国家偿还。这将支持发展中国家进行早期的气候投资，同时最大限度地减少了对发达国家预算的短期影响。
美国与欧元区对抗通胀时面临不同挑战
导读：近期欧元区和美国面临着相似的通胀水平，处于8%～9%之间，但这些数字的背后存在着重要的差异，这些差异对货币政策和对抗通胀的途径有着不同的影响。总的来说，美联储面临着比欧洲央行更大的挑战，这将在未来一段时间内，反映为在截然不同的利率趋势。
通胀高企时的工资上涨
导读：在劳动力市场紧张的情况下，工人能够通过议价来应对物价上涨。对新冠疫情以来情况的分析表明，在最近通货膨胀率高企和失业率低的环境下，工资对预期价格通胀的敏感程度比过去要高得多。通货膨胀预期对工资的影响似乎也变得更加持久。
英国国债利率飙升暴露出养老基金的弱点 50
导读：长期以来，英国多数养老金一直采用负债驱动型投资策略来对冲其负债。当养老金资产端和负债端折现后的现值不匹配时，就需要按照其负债端对名义利率和通胀的敏感度，来设定其资产端对名义利率和通胀的敏感度，使二者相匹配。这些策略基本上是在2008年全球金融危机之后才开始实施的，因此这些头寸从未在利率快速上升的时期受到过考验。而英国养老基金上周面临的问题突显出，较高的收益率也可能会带来问题。
最优新冠肺炎隔离和检测政策
导读：在新冠肺炎大流行期间，许多国家采取了各种措施，主要是通过“封锁”遏制和消灭病毒。在本文中，我们研究了此类政策的最优选择，以及封锁政策是否可以通过检测来补充或替代。为此，我们扩展了流行病学的SEIR模型，纳入了与病毒携带者有关的信息摩擦和检测技术。根据是否使用检测，我们发现两个主要结果。首先，我们发现了两种不同类型的最优封锁政策：抑制，即在一段时间内关闭大部分经济活动；缓解，包括在相对较长的时间内关闭小部分活动。对于不同的政策类型，强度和持续时间与福利函数的性质无关：它们仅仅取决于病毒的动态。第二，我们发现检测是封锁的一个的替代品，大大减少了对封锁的需求，使其变得不必要。通过识别病毒携带者，检测可以控制病毒的传播，而不会造成产出损失。
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