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CEEM中国外部经济监测(2022年7月)
2022-07-25 14:01:00

*中国社会科学院世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM) 2022年7月22日

  CEEM中国外部经济监测(2022年7月)

  外部实体经济

  2022年5月,中国外部经济综合PMI为52.3。除了土耳其以及中国台湾以外,其他主要经济体均处于枯荣线上方,全球仍处于后疫情复苏中,但复苏势能有所减弱,整体PMI读数下滑1.54个点,降幅扩大,且已连续9个月下滑。通胀压力、货币政策转向和地缘政治冲突等不利因素对实体经济影响加大。

  从PMI最新变化来看,6月份美国PMI为53.0,环比下降3.1个点。当前美国经济处于微妙的平衡中:美国6月新增非农就业37.2万人,大超预期的26.8万,预示着就业市场依旧火热,通胀压力高温难退。6月通胀已超过9%水平,为40年最高,美联储出于对通胀失控的担心,在就业市场景气度的支持下,或进一步强力紧缩,甚至可能以衰退为代价。市场的衰退预期已达到高点。消费者信心下探,房屋市场在蹿升的房贷利率影响下率先走弱。欧盟也饱受通胀困扰,PMI下降2.6,另外英国也下降了1.8,日本小幅下降。新兴市场中,东盟、印度、土耳其、巴西均回落,俄罗斯在油价支撑下景气持平,南非上涨。

  大宗商品与金融市场

  6月CEEM大宗商品价格指数环比见顶回落,轻微下降0.2个点。原油价格小幅上涨3.3%,但月末开始回落。铁矿石、钢材和煤矿在衰退预期和中国需求走弱影响下价格回落。大豆基本持平。随着大宗商品价格见顶,BDI指数回落。黄金价格小幅下降。

  6月美国10年期国债收益率在通胀压力下小幅走高。标普500进一步下跌,VIX指数上涨。香港股市反弹,日本、英国股市下跌。LIBOR隔夜利率进一步上涨,美国SOFR利率上涨,日本隔夜利率下跌,欧元区稳定。由于日本在全球加息浪潮中仍然维持超宽松政策,利差套利导致国债价格大幅波动。

  6月汇率市场方面,美元指数小幅上涨到103.8,全球避险需求仍然强烈。主要发达国家货币仍面临贬值压力,欧元兑美元达到历史性的1:1价位。日元在超宽松货币政策影响下显著下跌。新兴市场货币也普遍下跌,除俄罗斯卢布因交易限制和油价高企走强。人民币汇率本月反弹,但离岸人民币仍弱于在岸人民币汇率。

  对国内宏观经济影响

  大宗商品价格在衰退预期的影响下有见顶迹象,各经济体压力有所缓解,但欧美的价格粘性显现,通胀预期居高不下,美联储紧缩预期仍然较强,对市场信心有较大影响。另外,当前外汇波动性显著加大,全球货币政策集体紧缩,叠加避险需求,美元走强,日元、欧元等均走弱,人民币相对非美元货币较为强势。需关注外需波动加剧、走弱的风险。

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