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论文与报告
CEEM 2019年夏季全球宏观经济季度报告-总览
2019-07-27 05:59:00

*中国社科院世经政所CEEM(世界经济预测与政策模拟实验室),2019年7月12日

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2019年第2季度中国外部经济环境总览

——2019年夏季全球宏观经济运行与分析

        1、2019年2季度中国外部经济景气程度继续下行。2019年2季度中国外部经济综合CEEM-PMI 50.3,较上个季度下降1.5个点。美国经济景气程度显著下行,日本、欧元区和全球制造业PMI均低于荣枯线,多数新兴市场经济体经济景气度亦有不同程度回落,全球经济景气度延续了2018年以来的持续下行走势,进入探底阶段。

        2、大宗商品价格小幅反弹。2019年2季度CEEM大宗商品价格环比上涨8.49%,主要受石油和铁矿石价格的走势推动。OPEC国家联合减产仍是推动石油价格上涨8.9%的主要因素,但由于需求侧疲弱,季度末价格已经明显回调,且地缘政治等短期因素加大了价格波动。中美贸易战导致铜铝价格跳水,但铁矿石价格环比涨幅超过22%。巴西淡水河谷矿山事故、澳大利亚飓风等事件的持续发酵,全球铁矿石供给端呈现偏紧状态。

        3、受全球经济放缓以及中美贸易纠纷影响,全球金融市场波动性有所回升,总体处于中低水平。全球外汇市场稳定,美联储宽松货币信号支撑了欧元和日元相对美元升值。宽松的货币政策信号同时也支持了全球货币市场和国债市场利率继续走低,以及股票市场6月份的反弹,反弹力度因国别情况有显著差异。

        4、未来1-2个季度全球经济增长动力持续放缓,全球经济景气度进入探底过程。中国对外出口在此环境下有进一步放缓压力。主要发达国家货币政策再度趋向宽松,再加上金融市场开放吸引的证券投资流入增加,人民币贬值压力消除。

        5、中国需要在三个方面做好应对措施:保持内需稳定对冲外需下降;增加汇率弹性应对资本流动冲击;理性应对中美贸易争端,寻求对外开放政策新突破,具体措施包括进一步降低进口有效税率、寻求中美谈判以外的对外开放工作抓手,以及加快服务业领域的对内和对外市场开放。