*中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)，2018年9月17日

Working Paper No.201802

本文发表于《拉丁美洲研究》，2018年第3期

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中国对拉美直接投资的特征与风险

王永中 徐沛原

        【内容提要】为弥补官方对外直接数据存在的国别和行业信息部分失真、过于宏观和简略等缺陷，本文根据Dealogic、FDI Intelligence和传统基金会的微观项目数据，分析中国对拉美投资的规模、进入模式、行业结构和国别布局，评估中国在拉美的投资风险。2016年，中国对拉美投资存量为1070.5亿美元，占中国对外投资的比重为8.8%，是中国对外投资第四大目的地。全球金融危机以来，中国对拉美投资总体上实现了跨越式增长，但波动幅度较大。金融危机前中国资本偏好绿地投资，金融危机后则偏好并购。投资动机由以资源获取为核心，向以资源获取为主、市场寻求为辅过渡。投资行业由以资源能源行业为基础，向公用事业和制造业快速扩展。从中国企业的角度看，拉美地区总体投资风险较低。2005-2017年，按金额和项目数量度量的中国在拉美投资失利指数的均值分别为0.82、0.88，均小于1，说明拉美的投资风险低于中国对外投资平均风险水平。中国在拉美投资风险较高的行业是旅游、交通、企业管理（控股公司）、农林牧渔、金属矿产和建筑；投资风险较低的行业有高科技、地产和物流。分国别来看，阿根廷的能源、巴西和智利的金属矿石、墨西哥的交通运输业的投资风险较高，而拉美各国的农业、化工、金融、地产、高科技和公用事业的投资风险均较低。

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