30家外资问卷，13轮访谈对话，感知中国金融开放的政策温度

　　徐奇渊

　　不论是金融改革还是金融开放，其初心都是为了更好地服务于我国实体经济，从而推动形成国内、国际双循环相互促进的新发展格局。

　　尤其是在当前，全球疫情仍然存在不确定性，中美关系紧张。在此背景下，金融开放是加深中国与全球经济互动、塑造新形势下的各国经济相互依存关系的重要渠道。

　　当然，中国的金融市场、金融监管体系发展不成熟，如果金融市场开放走得过快，特别是资本金融账户开放过快，可能给国内金融稳定带来较大挑战。推动国内金融改革、完善国内金融市场和监管体系，是保障金融开放行稳致远的前提条件。 

　　从外资金融机构角度来看，近年来这些机构感受到了中国金融开放的机遇。但是同时，外资机构也认为中国业务仍然面临着较大挑战。2020年10月24日的外滩金融峰会上，中国人民银行行长易纲也指出，“尽管我国金融业开放的步伐很快，但外资……仍需申请诸多许可，面临不少操作性问题，对金融业开放的诉求依然较多”。这表明，中国金融开放的政策努力与外资机构的获得感之间仍有一定的“温差”。 

　　不过我们研究团队也深知，国内外关于中国金融开放的研究已然汗牛充栋，而且已经有了不少标志性的研究。因此，我们从一开始就另辟视角，通过问卷调查、访谈对话、文本分析，对外资金融机构的诉求进行整理和交叉分析，同时也对国内金融机构、金融监管部门进行了扎实的调研，从不同视角观察、理解中国金融开放面临的问题和挑战。

　　2020年2月，中国金融四十人论坛立项《中国金融开放观察：政府与市场的感知差异》课题研究。我们的问卷调查也得到了中国欧盟商会、美中贸易全国委员会、日本贸易振兴机构的大力支持。通过上述三家机构，课题组首先对其会员单位进行了匿名方式的问卷调查。其中，日本、美国、欧盟商会反馈问卷分别为7份、9份、14份，共计30份。

　　其次，我们对外资机构诉求进行文本研究。2018年至2020年期间，中国欧盟商会、中国美国商会、日本贸易振兴机构均发布了年度报告。我们就其关于中国金融开放方面的诉求进行了文本分析。

　　我们团队还组织了13场次的访谈和对话，覆盖了欧、美、日在华最有代表性的头部金融机构，国内相关的监管部门以及部分内资金融机构。每次访谈对话都很有收获，这使得我们对问卷、商会年报中的观点有了更深层次的理解。 

　　金融开放最终服务于国内经济发展，但其最直接地还是服务于外资金融机构。因此，外资机构的视角不容忽视。我们的这项研究特别关注外资机构的获得感，努力倾听外资商会、外资金融机构的诉求，同时也通过中资机构、监管部门对外资机构的主张和观点进行求证，然后对照我国金融开放的进程进行实事求是的分析，提出有建设性的政策建议。 

　　正是因为这样的研究范式，我们的研究过程在客观上也促进了外资机构和监管部门、中资机构的沟通。一方面我们把外资机构的诉求更加全面、定量地呈现了出来，同时我们也将监管部门的逻辑、中国金融开放政策的思路反馈给了外资机构。

　　还记得我们课题的中期评审会在一个工作日的晚上7点开始，参加讨论的各方济济一堂，原定9点结束的会议持续到10点20分左右，结束的时候还是意犹未尽。可见这方面的选题具有重要价值、各方对此高度关注，需要我们大家来共同关注、深入研究、充分交流。

　　2020年10月，这项课题成果在上海的第二届外滩金融峰会正式发布。之后，研究成果在国内、国际上产生了积极、广泛的社会影响。根据各个渠道的反馈以及预评审、中期评审的建议，我们最终形成了这本书的定稿。 

　　本书主要内容包括七章：第一章介绍了中国推动金融开放的政策努力。第二章介绍了外资银行在华发展的新机遇、老问题。第三章介绍了证券基金行业中，外资机构的经营表现。第四章从资本市场开放的角度，介绍了外资机构在证券市场二级市场业务的发展明显强于一级市场。第五章基于美欧日三大商会年度报告的文本分析，对外资诉求进行了梳理。第六章基于访谈和调查，对欧美日三大商会金融机构的诉求进行了分析。第七章从实现初心的视角，对我国的金融开放、金融改革提出了具体的建议。

　　最后要感谢我们的研究团队，大家的共同努力使得这项研究成果终于问世。在此过程中，中国金融四十人论坛研究部的所有助理都深入参与了这项研究，我想他们都有比较大的收获。

　　该项研究的分工如下：导论由徐奇渊完成。第一章由熊爱宗带领张佳佳、杨悦珉完成，韩冰也参与了部分工作。第二章由杨盼盼指导钟益、刘禹完成。第三、四章由郑联盛指导朱鹤、祝修业、邓扬眉完成。第五、六章由徐奇渊指导杨悦珉、张佳佳完成。第七章由徐奇渊完成。此外，作为项目研究的负责人，徐奇渊主持了研究框架的设计、报告的成书、统稿、校对工作。同时也要感谢论坛会议部的同事积极组织会议，以及国际交流合作部的同事主动帮忙联系在华外资金融机构。

　　  这项研究涉及问卷调查、访谈对话和文本分析，尤其是和外资商会、外资机构的协调牵涉头绪较多，研究推进的进程一度不及预期，作为项目的负责人我也曾经焦虑过。所幸经过努力，最后呈现出来的成果还是比较让人满意的。在可见的未来，中国的金融开放还在继续推进当中，这方面的研究也不会停止。希望本书能为中国金融开放的研究提供一个有价值的文献基础，为后续的理论研究者和政策制定者提供一些启发和借鉴。

　　（本文来源于“奇渊经济笔谈”微信订阅号2021年8月28日。本文是作者为《中国金融开放：感知政策的温度》一书所做的序言。）