《财经》2018年第10期
审慎应对全球债务水平的上升
张明
根据IMF今年4月发布的最新全球经济展望，全球经济增速在2017年达到3.80/0，这是自2011年以来全球经济的最快增速。不过，全球经济复苏背后也并非没有隐忧，而全球债务水平的快速上升正是其中的最大隐忧之一。
根据BIS的数据，全球非金融部门信贷占GDP的比重，由2008年9月底的197.2%上升至2017年9月底的244.7%。同期内，发达国家非金融部门信贷占GDP的比重由231.80/0上升至277.1%，而新兴市场国家的比重则由109.70/0上升至191.90/0。不难看出，自美国次贷危机爆发以来的十年里，新兴市场国家债务水平的上升远快于发达国家。
2008年9月底至2017年9月底，新兴市场国家的家庭部门债务占GDP比重由2 0.70/0上升至38.90/0，政府部门债务占GDP比重由32.0%上升至48.5%，非金融企业部门债务占GDP比重由57.0%上升至104.30/0。可以发现，过去十年，新兴市场国家三大部门债务占GDP比率均显著上升；新兴市场国家非金融企业与家庭部门债务的上升速度，要显著快于政府部门。
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