社科网首页|论坛|人文社区|客户端|官方微博|报刊投稿|邮箱 中国社会科学网
时评
2017年资本外流压力依然不容低估
2017-05-31 15:35:00

*中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS),2017年5月31日

Policy Brief No.201709

[PDF全文阅读]

2017年资本外流压力依然不容低估

张明

        3月底,外管局公布了2016年第四季度以及2016年全年中国的国际收支表。从中我们可以看到中国国际收支发生的一些结构性变化。

        中国的非储备性质金融账户逆差在2016年达到4170亿美元,略低于2015年的4345亿美元,这表明官方统计中的资本外流压力在2016年略有放缓(图1)。不过,2016年中国国际收支表中的误差与遗漏项创下2227亿美元的历史新高,略高于2015年的2130亿美元,这表明地下渠道的资本外流压力在2016年仍在加大(图2)。由于2016年中国的经常账户顺差(1964亿美元)显著低于2015年的经常账户顺差(3042亿美元)(图1),最终造成2016年中国储备资产的缩水规模(4487亿美元)显著高于2015年(3423亿美元)(图3)。

        ……

        综上所述,基于对2016年中国国际收支表的分析,我们可以得出如下主要结论:第一,官方渠道的资本外流略有放缓,但地下渠道的资本外流仍在增加;第二,通过虚假服务贸易与对外直接投资渠道的资本外流仍在增加;第三,尽管外资外撤的现象已经结束,但内资外流的规模仍然处在高位。考虑到2017年国际金融市场依然动荡、美联储正处于快速收紧货币政策的过程中、中国金融风险显性化趋势仍在加强,2017年的资本外流压力依然不容低估。

(笔者为平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所研究员)