*中国社会科学院世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM)，2022年4月15日
2022年第1季度
全球宏观经济季度报告
总览：2022年春季全球宏观经济运行与分析
1.1季度，中国外部经济综合CEEM-PMI指数再度下行，显示中国外部经济复苏势头不稳、回落压力较大。主要经济体经济修复形势仍呈分化态势。美欧回落、但仍处在历史高位，俄罗斯、巴西已跌入荣枯线以下，韩国、加拿大、南非略有好转。
2.1季度，受疫情反弹拖累，美国经济增长大幅降速。投资信心不足和贸易逆差对经济增长形成拖累，通胀压力高企蚕食企业利润。随着美联储加息与缩表预期强化，叠加俄乌冲突带来的不确定性，美国经济“滞胀”风险加大。
3.1季度，俄乌冲突令欧元区经济活动遭受实质性冲击。能源和农产品价格持续暴涨，欧元区通胀水平和贸易逆差规模屡创新高，2季度欧元区经济陷入衰退的风险显著上升。
4.1季度，CEEM大宗商品指数突破2013年以来的高点。原油价格环比上涨超两成，有色金属、铁矿石和钢材价格均有所上涨。由于南美天气以及主要产地国陷入俄乌武装冲突等影响，农产品也几乎全线上涨。
5.1季度，全球金融市场风险溢价上升。美联储加息落地，美元流动性收紧。主要经济体股市波动加大、出现明显回调，十年期国债收益率普遍上行。美元及大宗商品出口国汇率升值，人民币汇率稳定，其他货币大多贬值。
6.全球经济运行风险仍然突出。考虑到不少国家正在改变新冠检测策略，全球新冠确诊病例和死亡数下降趋势应慎重对待和解读。俄乌冲突重塑欧洲地缘政治格局，加大全球经济衰退和通胀高企风险、以及部分低收入国家粮食危机和社会动荡风险。俄乌冲突和美欧制裁冲击能源供应链，短期内能源价格波动加大、中长期能源转型速度加快。美联储货币超预期紧缩风险上升，需关注美国高收益债偿债风险、美股泡沫风险及短期资本流动风险。