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CEEM 《全球智库半月谈》(总第190期)
2020-06-22 09:02:00

*中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM(世界经济预测与政策模拟实验室)2020年5月30日

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《全球智库半月谈》(总第190期)

目 录

世界热点

19年新冠肺炎对依赖外部资金的新兴经济体的现实冲击        6

        导读:19年新冠肺炎暴露了这样一个几乎要被遗忘的现实:在美元流动性充裕的时代新兴经济体过度依赖外部融资。一方面新冠肺炎引发的全球避险情绪突然升温,促使投资者从无储备货币转向安全资产和美元。另一方面新冠肺炎疫情大大减少了新兴经济体获得美元、出口创收、旅游收入、移民创收甚至汇款的机会。而新兴经济体应对疫情的财政政策和货币政策的空间有限,如财政政策方面缺乏自动稳定器,面对严重的疫情冲击很难像发达国家那样产生同样的再分配效应。原则上来讲,面对流动性问题有多种方案可供选择:国内货币政策、资本管制、动用外汇储备、清迈倡议多边化等地区性计划、央行互换额度,以及国际货币基金组织(IMF)计划。但并非所有方案都适用于大多数国家。由于新兴国家货币贬值,美元债务成本增加,其应对疫情的力度远不及西方发达国家。资本管制是暂时且代价高昂的。许多经济体,特别是拉丁美洲的经济体,都没有自我保险和区域保险计划。美联储虽然迅速做出反应,与主要央行达成了互换额度,但这也导致美联储试图提供跨境美元流动性的负担可能过重。对于新兴经济体来说,IMF仍是最明显的最后贷款人。那么,新兴经济体该如何采取措施去有效应对此次新冠疫情呢?

全球银行业展望        19

        导读:2008年的金融危机使得欧洲各地的银行纷纷涉足跨境业务。在欧洲银行纷纷迁出的地方,美国银行纷纷进驻,从而在整个欧洲获得了市场份额;同时加拿大和日本的银行也在迅速加强在美国的境业务。除了向美国放贷外,日本银行一直在向开曼群岛的机构大量放贷,这种放贷反映了非银行机构在开展银行业务和在批发融资市场发挥更大作用的大趋势。文章

新冠肺炎疫情对小企业的冲击:深度、突发性和持久力        23

        导读:毫无疑问,新冠肺炎疫情对经济造成了巨大冲击。在国内生产总值数据仍未发布的前提下,劳动力市场数据可以作为评判经济受影响程度的先验指标。从劳动力数据看,本次疫情对经济影响巨大。从细分行业的劳动力数据看,新冠疫情对小企业的影响更大。美国出台了“工资保护计划”、“主街计划”支持小企业渡过难关,但都未完全实现制定计划的初衷。未来需要明确援助贷款的标准和要求,保证现有措施能切实作用于小企业,保障小企业的持续经营能力。

修复全球价值链的历史经验        29

        导读:复杂的全球价值链体系高度依赖于全球贸易的顺利运行,而后者受到了COVID-19的严重冲击。减少全球价值链延迟时间,降低其不确定性等政策对于经济的快速恢复至关重要。作者认为,开展全球监测和国际协调合作是应对疫情和遏制经济冲击的关键。

治理绩效与疫情防控:应对新冠疫情的国际经验        35

        导读:面对同样严峻的新冠疫情考验,不同国家的表现大相径庭。作者在文中总结了成功国家的经验与失败国家的教训,希望以此帮助那些仍受疫情困扰的国家尽快走出疫情危机,并促进全人类更好地应对下一次传染病的全球大流行。

中资银行的海外足迹        40

        导读:依托于中国经济影响力和“一带一路”倡议,中国大型银行足迹遍布全球,其海外业务规模庞大,然而国际化指数不高。虽然面临全球风险,但鉴于其在中国的坚实基础以及中国政府的隐性担保,这些银行大而不倒并有可能继续进行全球扩张。

聚焦中国

中国的财政刺激能否取得成功?        42

        导读:在成功控制国内疫情后,中国于5月下旬召开了全国两会。会上公布的《政府工作报告》引发了外界的高度关注。本文解读了《报告》出台的一系列财政刺激政策。

经济政策

建立欧盟股权基金救助企业的愿景和基本原则        44

        摘要:欧盟应设立股权基金来救助受疫情影响的企业。这一基金应基于以下四个原则设立简单明了的救助机制:该机制应强化欧盟单一市场,并兼顾更高的非经济、社会性目标;同时,这一救助机制需要保障纳税人从救市后的经济恢复中获取应有的收益,并且减少政策不公平造成的跨境转移支付及其复杂的政治影响。

英国负利率政策弊大于利        46

        导读:Covid-19危机爆发时,货币政策已经非常宽松,这将各国央行政策进一步推向非常规领域。就英格兰银行而言,负利率是下一个边界。它们应该是最后的选择。本文认为英国负利率政策的弊大于利。

本期智库介绍        48