*中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2020年1月15日
《全球智库半月谈》(总第182期)
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世界热点
中美贸易谈判一阶段协议内幕大揭秘 6
导读：近日，中美双方签署了第一阶段的贸易谈判协定。笔者总结了协定中的几项亮点，并就各界最为关心的四个问题做了回答。
中美人员交流：还没有脱钩 10
导读：中美旷日持久的贸易战引发了各界的广泛关注。在各种声音中，“中美脱钩论”的论调尤为令人担忧。作者分析了过去几年来中美人员往来的数据，发现从目前数据来看，“脱钩”的迹象尚未出现于人员往来的数据中。
能源与中美第一阶段协议 15
导读：本周，中美两国已经签署了第一阶段的贸易协议，而此前不断升级的关税也得到了暂缓。协议规定中国额外购买2000亿美元的美国商品，其中包括500亿美元的能源商品。但是，我们也有理由担心中国会没有足够的动力达成这一承诺，而第二阶段协议进展也较为缓慢。
政府债务风险下的基准利率 17
导读：基准利率如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或有效联邦基金利率（EFFR），不仅是货币政策立场的指标，也是数万亿利率衍生品和抵押贷款市场的参考利率。自全球危机以来，这些利率与美国国债收益率之间遵循着一种令人困惑的模式，即负掉期利率。本文主要描述了这种模式，并解释其令人费解的原因，同时本文认为美国违约风险的出现自然可以解释负掉期息差。
中国承诺的进口是一种苏联式的管理贸易 21
导读：中国在与美国最新达成的贸易协议中承诺，在2020年和2021年期间，中国将在2017年的基础上再购买2000亿美元的美国商品和服务，虽然对美国来说这是个好消息，但理想与现实之间的冲突几乎是不可避免的。
战略观察
第四次债务狂潮 23
导读：过去50年，全球经济经历了四次债务累积浪潮。前三次危机以许多新兴市场和发展中经济体的金融危机而告终。在2010年开始的本轮浪潮中，这些经济体的债务增长已经比前三次浪潮中的任何一次都更大、更快和更广泛。本文包括前三次债务浪潮的异同和第四次债务积累浪潮两章。
本期智库介绍 35