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论文与报告
CEEM 《中国外部经济月度报告》 2019年8月
2019-08-22 11:33:00

*中国社科院世经政所CEEM(世界经济预测与政策模拟实验室),2019年8月22日

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CEEM中国外部经济监测(2019年8月)

外部实体经济

        2019年7月份,中国外部经济综合PMI 为49.30,环比小幅下降约0.2个点,已连续10个月低于半年移动平均线。其中,PMI指数处于枯荣线上方 的发达国家有美国、加拿大以和澳大利亚,新兴经济体仅有印度。而处于枯荣线下方的主要经济体为欧元区、日本、韩国和英国,以及俄罗斯、土耳其、巴西和南非。

        从PMI的最新变化来看,7月份美国PMI进一步降至51.2,创2年来新低。但7月份美国非农数据基本符合预期,且薪资水平超出预期。此外,美联储首次在失业率低于4%的情况下降息,降息幅度25个基点。日本PMI基本持平,欧元区小幅下降。韩国PMI小幅下降。新兴市场中,印度反弹0.4个点,南非、俄罗斯上涨,巴西下跌。

        从最新贸易数据来看,美国货物进出口同比自18年10月以来持续下滑,6月份跌至-3.28%,欧盟28国进出口也于今年3月以来进入下跌通道,6月同比下滑4.29%。

大宗商品与金融市场

        7月份CEEM大宗商品价格指数环比反弹4.5%。OPEC执行减产持续提振油价,但全球需求增速放缓抑制油价上涨幅度,7月油价环比小涨2.7%。 受自然事件和巨头减产影响,铁矿石价格延续升势上涨9.8%。此外,煤炭反弹1.0%,大豆基本持平,钢材价格回落0.8%。同时,BDI指数上涨至近年高点,主要受铁矿石交易活跃推动。黄金价格上涨。

        7月份美国10年期国债收益率小幅回升至2.02%,但降息预期上升预计将使长期收益率承压。长短期收益率曲线自2007年以来再次出现倒挂,市场预期短期风险上升。标普500指数进一步上涨破新高,但VIX波动指数小幅上升。香港股市下跌、日本、英国股市持续反弹。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。

        7月汇率市场方面,美元指数小幅反弹至97.34。英镑、欧元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄罗斯货币持续反弹。人民币兑美元反弹,离岸价格弱于在岸价格,8月份后汇率破7并在7上方较窄区间内波动。

对国内宏观经济影响

        7月全球实体经济持续走弱,前段时间表现相对较好的发达经济体也出现疲弱迹象,叠加贸易摩擦的现实及其风险,带动了中国进出口回落。金融市场和部分大宗商品价格也承受了更大压力。但美联储降息也开启了各国央行一系列降息操作,预计将部分缓冲增速下滑的风险,也给了主要新兴市场国家更大的货币政策空间。